Setelah 4 tahun kacau, Wall Street ingin berhenti mengikuti @realDonaldTrump
Finance

Setelah 4 tahun kacau, Wall Street ingin berhenti mengikuti @realDonaldTrump

Nasional

Pasar saham telah mencatat rekor tertinggi sejak Joe Biden muncul sebagai pemenang pemilihan presiden.

Presiden Donald Trump mengubah feed Twitter-nya menjadi sumber tunggal volatilitas pasar. Sekarang, investor menantikan pasar yang bebas dari tweet presiden.

Pada minggu-minggu penutupan kampanye presiden, Presiden Donald Trump mulai memberi tahu para pendukungnya bahwa jika mantan Wakil Presiden Joe Biden terpilih, kekacauan pasar akan menyusul.

“Jika Biden menang,” katanya kepada kerumunan yang bersorak-sorai di bandara dekat Reading, Pennsylvania, pada Halloween, “Anda akan mengalami keruntuhan pasar saham yang tidak pernah Anda alami.”

Itu tidak terjadi. Sebaliknya, pasar saham telah mencatat rekor tertinggi sejak Biden muncul sebagai pemenang, karena investor merayakan prospek berakhirnya ketidakpastian politik tahun pemilu serta kemajuan vaksin COVID-19. Dan saat Hari Peresmian semakin dekat, cengkeraman Trump pada jiwa kolektif investor tampaknya juga surut.

Investor dari semua keyakinan politik mengatakan bahwa mereka siap untuk membuka halaman tentang apa yang menguntungkan tetapi luar biasa dipolitisasi dan periode stres untuk pasar keuangan, di mana mereka harus bersaing dengan kekuatan tak terduga yang pernyataannya sering menggerakkan harga saham. Sebagian besar, investor mendukung kebijakan administrasi Trump; itu adalah tweeting presiden yang tidak terduga yang sulit mereka terima. Dalam empat tahun terakhir, Trump menggunakan mimbar pengganggu untuk memuji dan mencaci maki perusahaan, meningkatkan perang dagang dengan China dan memberi sinyal kekuatan ekonomi sebelum pengumuman resmi. Dalam prosesnya, akun Twitter-nya menjadi sumber tunggal volatilitas pasar.

“Saya hanya ingin hidup saya kembali normal,” kata Barry Ritholtz, seorang manajer keuangan di New York yang tidak memilih Trump. “Dan maksud saya bukan normal pra-pandemi. Maksud saya pra-eskalator emas-ke-neraka normal, ”katanya — merujuk pada perjalanan Trump yang terkenal tahun 2015 menuruni eskalator di Trump Tower, di mana ia mengumumkan pencalonannya. “Saya hanya ingin tingkat kebisingannya tenang.”

Akhir pekan Biden menjadi presiden terpilih, Ritholtz pergi ke Twitter dengan satu tujuan: berhenti mengikuti sebanyak mungkin akun di orbit Trump. Dalam beberapa tahun terakhir, linimasa Twitter Ritholtz telah menjadi penuh sesak dengan akun – seperti akun anak-anak Trump atau petugas pers – yang dia rasa tidak punya pilihan selain mengikutinya karena dia mengelola sekitar $1,7 miliar aset klien.

Tidak seperti presiden lainnya

Presiden dan pemimpin politik AS tidak sering melatih fokus mereka pada perusahaan individu — setidaknya di depan umum. Pada tahun 1962, karena khawatir dengan kenaikan inflasi, Presiden John F. Kennedy secara terbuka mencela para eksekutif baja atas rencana kenaikan harga. Pada konferensi pers di mana dia memilih US Steel dengan nama, Kennedy mengatakan para eksekutif itu menunjukkan “penghinaan total” terhadap publik Amerika. Episode itu, yang diikuti dengan ancaman investigasi antimonopoli industri, menakuti investor dan membantu memicu kemerosotan pasar yang signifikan.

Namun dalam beberapa dekade terakhir, bahkan ketika kepemilikan saham menjadi jauh lebih luas, presiden seperti Ronald Reagan dan Bill Clinton — yang keduanya memimpin pasar saham yang sedang booming — menghindari komentar langsung tentang perusahaan atau pasar. Mungkin, mereka menghitung bahwa imbalan politik dari mengasosiasikan diri mereka dengan pasar bullish tidak sebanding dengan risiko disalahkan atas kegagalan yang bisa — dan dalam kedua kasus itu — datang.

Bukan Trump. Hampir sejak dia terpilih, dia mengadopsi pasar saham sebagai semacam barometer real-time bernilai triliunan dolar dari kinerjanya sendiri. Sejak menjabat, ia telah mengirim tweet atau retweet dengan referensi pasar saham lebih dari 200 kali, dan membuat sejumlah pernyataan yang menyoroti kenaikan pasar di bawah pemerintahannya.

“Memecahkan rekor pasar saham sepanjang masa lagi hari ini,” tulisnya di Twitter Desember lalu. “135 kali sejak saya Menang Pemilu 2016. Terima kasih!”

Ketika saham merosot, presiden secara terbuka membingkai penurunan harga sebagai pekerjaan mereka yang dia anggap lawan politik, termasuk Federal Reserve, Demokrat kongres, dan media berita. Dia telah secara terbuka mengancam dan menghukum perusahaan-perusahaan besar Amerika, berhadapan dengan Amazon.com atas pembayaran pajaknya dan kesepakatan dengan Layanan Pos AS; dengan General Motors, Ford dan Carrier — yang saat itu merupakan anak perusahaan dari United Technologies — mengenai rencana penutupan pabrik; dan dengan Lockheed Martin dan Boeing atas biaya jet tempur dan penggantian Air Force One.

Trump telah mengungkapkan informasi penggerak pasar setelah diskusi pribadi dengan para eksekutif dan tampaknya mengisyaratkan kejutan dari data ekonomi yang diketahui kantornya. Dia telah menuntut agar The Fed memangkas suku bunga untuk menopang pasar. Dia telah memperlakukan perkembangan kebijakan yang serius – seperti liku-liku perang dagangnya dengan China – dengan bakat khasnya untuk kecakapan memainkan pertunjukan, mengungkap posisinya yang berubah dalam hujan cuitan tak terduga yang membuat harga saham jatuh pada beberapa kesempatan.

“Dia sangat luar biasa dalam hal fokusnya pada pasar saham,” kata B. Dan Wood, seorang profesor ilmu politik di Texas A&M University, yang telah menyusun database pernyataan presiden tentang ekonomi. “Saya pikir tidak ada mantan presiden dan kemungkinan tidak ada presiden masa depan yang akan menekankan pasar saham sebanyak yang dimiliki Trump,” katanya.

Tweet Trump, Wall Street menangis

Fokus Trump pada pasar saham mendorong manajer keuangan, bankir, analis, penasihat investasi, dan profesional lainnya di Wall Street — yang biasanya menempatkan perkembangan politik sehari-hari di bawah tangga kekhawatiran pergerakan pasar — ​​untuk mengikuti pesan presiden di Twitter, baik dengan bergabung dengan platform atau mendapatkan pengarahan tentangnya secara teratur.

“Ada lebih banyak materi dalam pemerintahan ini,” kata Kristina Hooper, kepala strategi pasar global di perusahaan manajemen investasi Invesco, yang telah mengamati pasar keuangan sejak 1995. “Kami hanya tidak mendengar banyak dari presiden sebelumnya.”

Perjalanan itu berbatu dari awal. Pada malam kemenangan Trump pada tahun 2016, saham berjangka anjlok 5% karena investor membatalkan taruhan yang didasarkan pada kepresidenan Hillary Clinton. Tapi itu tidak butuh waktu lama untuk rebound; begitu investor pulih dari keterkejutan atas kemenangannya, mereka melihat bahwa kendali Partai Republik yang bersatu di Washington semuanya memastikan pemotongan pajak raksasa untuk perusahaan dan individu kaya.

S&P 500 naik 19,4% pada tahun 2017, dengan Trump menandatangani pemotongan pajak yang telah lama ditunggu-tunggu menjadi undang-undang pada bulan Desember. Sebagian besar analis mengutip pemotongan pajak sebagai klaim kredibel terkuat pemerintah untuk memuji kenaikan saham.

Tetapi pada awal 2018, pendekatan Trump terhadap pembuatan kebijakan memiliki efek yang jauh berbeda. Pasar secara konsisten tergelincir setelah Trump mulai meningkatkan pembicaraan tentang tarif yang lebih tinggi pada mitra dagang global seperti China dan Eropa. Saham tergelincir 10% pada kuartal pertama tahun itu dan turun hampir 20% pada kuartal keempat.

Pada beberapa kesempatan, pesan Twitter dari presiden menunjukkan pasar yang sebelumnya positif menjadi penurunan yang signifikan. Pada 4 Desember 2018, saham jatuh lebih dari 3% setelah Trump menyatakan dirinya sebagai “Tariff man” – hanya dua hari setelah pejabat AS dan China merundingkan gencatan senjata dalam perang perdagangan antara kedua negara.

Sepanjang 2019, pesan Twitter sporadis dari Trump tentang perang perdagangan terus mengguncang investor, meskipun pasar naik 29% sepanjang tahun karena Federal Reserve membatalkan rencana untuk menaikkan suku bunga.

Bahkan di tengah pandemi virus corona tahun ini, pesan presiden di Twitter terus meresahkan investor. Misalnya, pada 6 Oktober, ketika dia tiba-tiba mengumumkan di Twitter bahwa dia menarik diri dari negosiasi untuk stimulus fiskal dengan Demokrat kongres, saham berayun ke kerugian.

Ke mana perginya pasar sekarang?

Secara keseluruhan, investor saham telah melakukannya dengan baik selama masa jabatan empat tahun Trump, meskipun ada perdebatan signifikan tentang apakah kinerja pasar yang kuat datang karena atau terlepas dari kehadirannya. Termasuk pembayaran dividen, investor yang memiliki indeks saham S&P 500 naik lebih dari 70% antara Hari Pemilu 2016 dan 3 November, ketika Trump dikalahkan.

Jawabannya mungkin keduanya. Ketidakpastian dan guncangan pasar yang datang dari pendekatannya yang bebas untuk membuat dan mengumumkan kebijakan mungkin menjadi angin sakal bagi saham, tetapi pemotongan pajaknya yang curam hampir pasti merupakan keuntungan bagi pasar.

“Pasar saham akan lebih kuat jika dia tidak dalam perang dagang dengan China,” kata Jason DeSena Trennert, kepala strategi investasi di Strategas Research Partners dan pendukung Trump. “Tetapi sebaliknya, saya pikir sulit untuk tidak memberinya banyak pujian untuk pasar.”

Dan sementara para profesional memperdebatkan efek langsung dari hubungan luar biasa Trump dengan pasar, kehadirannya yang besar telah semakin menghubungkan politik dan pasar di benak investor sehari-hari. “Klien, tentu saja, telah mengangkat politik lebih banyak dalam empat tahun terakhir daripada dalam 30 tahun sebelumnya dalam karir saya,” kata Paul Schatz, yang mengelola aset sekitar $90 juta untuk klien sebagian besar di New York, Connecticut dan Florida.

Tetapi sekarang, ketika negara itu bersiap untuk transisi ke pemerintahan Biden, investor hampir pasti tidak perlu khawatir tentang tweet tiba-tiba dari presiden yang menggulingkan pasar. Meskipun beberapa khawatir bahwa Trump dapat memiliki lebih banyak kejutan penggerak pasar sebelum dia meninggalkan kota, yang lain berharap bahwa pasar akan terasa sangat berbeda pada 20 Januari.

“Saya pikir investor, pengamat pasar mungkin akan sedikit bosan,” kata Hooper, dari Invesco, tentang kepresidenan Biden. “Saya tidak tahu apakah mereka akan mengeluh. Tapi mereka mungkin akan sedikit bosan.”

Dapatkan peringatan browser Boston.com:

Aktifkan pemberitahuan berita terkini langsung ke browser internet Anda.


Bagus, Anda sudah mendaftar!


Terjadi kesalahan. Silakan coba lagi nanti.


pengeluaran sydney